Off White Blog
Наступна фінансова криза може стати можливістю для криптовалют

Наступна фінансова криза може стати можливістю для криптовалют

March 4, 2024

Німецьке прислів’я говорить: "Bäume wachsen nicht in den Himmel", погано перекладене, воно говорить: "Дерева не ростуть до неба", маючи на увазі, що існують природні межі для росту та вдосконалення. І все-таки глобальне економічне зростання та ціни на активи, здається, не піддаються цій німецькій мудрості. Американська економіка перебуває на найдовшій відстані в історії бика, і часто говорять, що коли останній занепокоєння перетворюється на повністю інвестованого оптиміста, ринку вже нікуди не спадати. Але, коли ціни на активи на рекордно високих рівнях на розвинених ринках та акції, що торгують за смішними оцінками, чи вдалося сучасній світовій економіці позбавити кайданів кінцевого економічного зростання та розвитку?

На щорічних засіданнях Міжнародного валютного фонду та Світового банку минулого тижня настрій серед блискучих світових фінансів був похмурим і поважним. Старі та нові суперницькі суперництва загрожують дестабілізацією глобального економічного зростання, тоді як популізм та трибалізм знову увійшли у світову психіку, загрожуючи конфліктом. Проте світовий економічний прогноз МВФ малює іншу картину, продовжуючи прогнозувати сильне економічне зростання, а світовий обсяг виробництва в цьому році та наступному (за паритетом купівельної спроможності) досяг 3,7%, як це було досягнуто в 2017 році.


Китайські фондові ринки лише знали зростання.

І все ж є достатньо підстав для занепокоєння. Ігноруючи періодичні американські торгові війни, структурні проблеми зберігаються в умовах ринкових економік, що розвиваються (про що свідчить перелік таких валют, як індонезійська рупія та малайзійський ринггіт), і хоча більшість цих проблем пов'язані із специфічними слабкими країнами. немає гарантії, що ризик зараження в економічні регіони не забезпечений. У поєднанні з жорсткішими фінансовими умовами, геополітичною напруженістю та особливостями зростання цін на нафту (багато популістські уряди субсидують енерговитрати для зменшення спокою населення) і є достатня причина для занепокоєння. Але проблеми не є вражаючими для ринків, що розвиваються, такі розвинені економіки, як США, які відчувають низький рівень безробіття, також можуть стати несподіванкою, якщо інфляція зірве свою некрасиву голову, в той час, коли розробники політики можуть перешкоджати їх наявним інструментам, щоб досягти навіть близький до грошової нормалізації.

Як каже Уоррен Баффет,


"Ви дізнаєтесь, хто плаває голий, коли випливає прилив".

Проблема цього разу може бути в тому, що всі плавали голими. Найбільш очевидні оголені плавці - це ті, хто має вразливі баланси - їх легко помітити. Більш підступні ризики пов'язані з компаніями та фінансовими установами з позабалансовими статтями, такими як банки другого та третього рівнів у Китаї, які мають сумнівні позики під сумнівними засобами. Коли приплив та легкі гроші виходять, фінансові та економічні негаразди неминучі. Вже пару улюблених ринків, що розвиваються, поступилися, Аргентина та Туреччина - два найбільш очевидні приклади. Великий спад апетиту до ризику, санкцій від будь-якого способу політичних фракцій, торгових війн чи регіональної нестабільності може спричинити більш узагальнений відплив капіталу.

Зростання відхилення від ризику вплине на фінансову та економічну стабільність. Вже сьогодні оцінки ризикованих активів здаються вигаданими творами та балансами сьогодні, здається, більше відображають корпоративне прагнення, ніж реальність, те, про що Глобальний звіт про фінансову стабільність дає зрозуміти,


«ВСІМОГО НЕФІНАНСОВОГО СЕКТОРУ ЗАБОРОНУЄТЬСЯ В ЮРІСДИКЦІЇ З СИСТЕМИЧНО ВАЖИМИ ФІНАНСОВИМИ СЕКТОРАМИ РОЗРОБАЛИ ВІД 113 ТРИЛІЙНІВ США (БІЛЬШЕ 200 ПЕРЦЕНТРІВ ЇХ ВВП) у 2008 р.

"БАНКИ ПІДВИЩИЛИ КУПИТИ КАПІТАЛУ ТА РОЗВИТОКУВАННЯ ВІД КРИЗИ, АЛЕ ВІДХОДЖУЮТЬСЯ, ЩО ВИДАЛЯТЬСЯ ВІД ВІДКРИТИХ НЕЗАЛЕЖНІХ КОМПАНІЙ, ДОМАШНІХ ГОСПОДАРСТВІВ ТА СВІДОМОСТІВ; ДЛЯ ЇХ ГОСПОДАРСТВ ОПАКОВОГО І НЕБЕЖКОГО АКТИВУ; АБО ДЛЯ ЇХ ВИКОРИСТАННЯ ЗОВНІШНЬОГО ФУНДУВАННЯ ”.

Це майже так, як якщо б епізод Сатоші Накамото (однойменний засновник Біткойна) для створення децентралізованої криптовалюти зараз актуальніший, ніж будь-коли раніше. Якщо нічого іншого, ми нічого не дізналися з Великої фінансової кризи 2008 року. А уряд США не допоміг, розпочавши дуже безвідповідальну проциклічну фіскальну експансію, окрім того, що позначає МВФ, "вже нестійку динаміку боргів". Коротше кажучи, дядько Сем все ще друкує долари, ніби вони виходять з моди.

Друзі чи вороги? Реалії набагато складніші і загрожують спадкоємним суперництвом.

Але винна не лише в США. У Європі важелі як у корпоративному, так і у державному секторах залишаються високими, і китайці також не соромляться у своїх запозиченнях. Важливі ціни на активи залишаються підвищеними, і в США циклічно скориговане співвідношення ціни і заробітку, розроблене нобелівським лауреатом Робертом Шиллером, залишається вищим, ніж було в будь-який час за 137 років (крім 1929 року, кінця 1990-х та початку 2000-х - також періодів економічна криза). Все це означає, що економічні та фінансові системи світу продовжують бути такими ж крихкими, як і у 2008 році - а те, наскільки вони крихкі сьогодні, буде виявлено лише через досвід - найгіршу форму експериментів.

На цьому тлі колись думка про високоспекулятивний цифровий актив криптовалюти раптом не здається такою смішною ставкою. На відміну від фіатних валют, таких як долар, євро та ремінбі, криптовалюти, такі як біткойн, дефляційні - це означає, що їх пропозиція зменшується з часом, що сприяє збільшенню вартості валюти. І на відміну від золота, де нові поставки можуть виявлятися при збільшенні розвідки, пропозиція біткойна прозора і обмежена - відкрита для перевірки на блокчейні. І хоча не всі криптовалюти рівні, криптовалюти, орієнтовані на конфіденційність, такі як Monero, можуть раптово зрости в ціні під час чергової фінансової кризи, коли люди знаходять способи передати активи та вартість через кордон, подалі від каламутних лап урядів, які займалися своєю торгівлею фіскальне безгосподарне управління.

І хоча Федеральний резерв США посилюється, немає жодних гарантій того, що такі заходи є своєчасними або достатніми, особливо зважаючи на непередбачуваність та безліч ризиків, з якими стикається глобальна економіка сьогодні. З популістами та націоналістами чи на посаді, чи в очікуванні на посаду, то немає жодної гарантії, що в умовах наступної світової фінансової кризи ми побачимо той самий рівень співпраці між політичними діячами, що й у 2008 та 2009 роках. , світ намагався глобалізувати знову і знову - щоразу роблячи два кроки вперед і один крок назад і з великою вартістю. Подібно до того, як ми, здається, ведемо нову еру глобального миру та процвітання, це також тоді, коли світ піддається найбільшому ризику потрапити назад у сектантство, фракціонізм та самоаналіз.

Це небезпечні часи і набагато більше, ніж багато хто зараз визнає або приділятиме достатню увагу. Попередження МВФ про глобальні економічні ризики, хоча і своєчасні, далеко не чіткий заклик до дії, щоб прислухатися до цих ризиків. Оскільки все більше популістів ставляться до амвонів-хуліганів, ідея про те, що глобальна економіка може зберігати бізнес як завжди, - це фантазія.

Хоча контекст і зміст наступної фінансової кризи може бути важко встановити, - це може змусити нас переосмислити, які цінні активи є зрозумілою можливістю. Криптовалюти можуть бути малоймовірним бенефіціаром у такому випаді.

Оригінальна стаття була розміщена на сайті cryptoinvestor.asia.


Чи загрожує Україні та світу нова економічна криза (March 2024).


Схожі Статті